地产库存拉高指标 高库存威胁企业生存

来源:http://www.talouq.com 作者:品牌快讯 人气:131 发布时间:2020-01-19
摘要:在纺织服装公司中很多都开展多元化经营,例如经营房地产、有色、新能源、化工等业务,财务报表中的存货并未将除纺织服装业务以外的其他业务库存剔除。这才导致了服装行业库存

  

在纺织服装公司中很多都开展多元化经营,例如经营房地产、有色、新能源、化工等业务,财务报表中的存货并未将除纺织服装业务以外的其他业务库存剔除。这才导致了服装行业库存高企。

  

其中,雅戈尔高达近240亿元的存货中绝大多数都是房地产项目,雅戈尔董秘刘新宇表示,存货中的服装仅占17亿元;而红豆股份也表示有相当大部分属于房地产开发成本。相当于地产项目把服装企业3年的库存穿在了身上。虽然服装企业去做房地产项目的风险也非常大,雅戈尔等企业在经营过程中也遇到了很多困难并遭遇了惨痛的失败,但库存够国人穿3年的说法并不客观。

  

不过,刨除地产等项目的库存,服装业本身高库存问题依然严重,并且已经让服装企业经营面临极大的挑战。其中,存货周转天数由年初的171天增加到9月末的185天;而应收账款周转天数由年初的28天增加到9月末的36天。这将提高公司的经营成本,公司将不得不通过借债等方式来补充营运资金,会造成成本的上涨和经营的被动。

  

  

数据来源:WIND;万联证券研究所

  

此外,虽然服装行业整体经营性现金流占营收的比重从2011年底转正,但对应的应收账款周转率增速却大幅下降,说明公司将库存发给了下级经销商,但最终并未兑现成为实际现金流。

  

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